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600亿的盘子,景顺长城刘彦春能扛得住吗?

2024-03-29 03:42:11 来源:蓝琛资讯网作者:知识 点击:337次
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  来源︱翠鸟资本

  两年多之前,盘景刘彦春可谓基民的顺长偶像,甚至对其亲切地称呼“春春”,城刘当时他的得住业绩有如神助,净值一路上涨。亿的彦春

  而今,盘景这位掌管公募资产近600亿元的顺长“选股手”,其管理的城刘基金净值趴在“地板上”,这又该如何解释呢?

  受托600亿“真金白银”

  刘彦春,得住可谓景顺长城基金的“扛把子”。截至2023年6月末,他一个人操盘的虚拟战士公募资产规模高达599.94亿元。

  资料显示,刘彦春是管理学硕士,2002年7月-2004年6月担任汉唐证券研究部研究员,他初入职场的时点,正值中国加入世贸组织之后的经济快速上升期。

  2004年6月起,他跳槽至香港中信投资研究有限公司,并担任研究部研究员。两年后,他结束了卖方机构的工作,转至买方机构。

  他加入的第一家公募机构是博时基金,从2006年1月-2014年6月,其先后担任研究员、基金经理助理、基金经理。

  2015年1月,当时A股牛市如火如荼,刘彦春迎来事业转折点,加盟景顺长城基金,开始执掌该机构的“打榜产品”。

  2015年牛市即将走至顶点时,刘彦春开始接手景顺长城新兴成长,这成为他日后在公募圈的“扛鼎之作”,至今已管理8年有余。

  这只产品在大行情的年份,2017年、2019年、2020年的收益率分别为56.28%、72.18%、85.94%。

  核心资产大涨的年份,刘彦春的业绩站在了公募圈的“潮头”。

  与很多明星基金经理的路径一样,刘彦春不仅操盘产品,而且获得了职位的晋升,成为公司副总经理和投资决策委员会的成员。

  成名于消费“抱团股”

  而如今,理解刘彦春的投资困局,需要对其“成功之路”进行复盘。

  以2017年为例,当时A股市场风格是“漂亮50”,核心资产大放异彩,快速走出此前两年的股灾阴霾。

  这一年,刘彦春的核心重仓股包括:泸州老窖、贵州茅台、五粮液、美的集团、格力电器、晨光股份、海大集团等。

  可以看出,都属于反映中国经济晴雨表的代表公司,刘彦春也押中了宝。

  再以2019年为例,当年市场从前一年系统性下跌中走出,很多股票快速修复估值,演绎了一波大行情。

  “抱团股”,这三字开始成为热词,其背后公募机构为“始作俑者”。

  梳理这一年基金季报,刘彦春重点配置的资产包括:贵州茅台、五粮液、中国中免、伊利股份、牧原股份、海康威视、温氏股份、格力电器、海康威视等。

  可以看出,他在这一年的收益来源依然离不开三个字——大消费,细分包括白酒股、免税股、猪肉股、奶粉股、电器股。

  2020年,抱团股行情演绎得更加极致,刘彦春的全年重仓股在上述资产基础上,还加入了医药股,比如迈瑞医疗、恒瑞医药,以及增加了海天味业的投资比重。

  总体来看,刘彦春都投在了市场热点上,他的产品线也成为了抱团股的主力资金。

  困在消费股

  复盘景顺长城新兴成长近两年业绩,阶段涨幅仅有-23.47%。

  他近两年业绩更落后于大盘股指数沪深300,且通常评价基金经理水平的近三年业绩,也亏了近12个点。

  不妙的是,刘彦春2023年年内业绩落后沪深300十个点,这等于投资者还不如买一只低费率的指数ETF。

  实际上,在2021年,刘彦春就告别了业绩巅峰,下坡路的开始起点正值抱团股的“解崩”。

  自2021-2023年,刘彦春的净值压力始终很大,而期间低估值资产、新能源、芯片半导体、人工智能板块,皆有阶段性火爆行情。

  然而,刘彦春一再踏空,而此前几年他都能踩中市场热点。

  这个中原因究竟何在呢?

  恐怕,只能用“守旧”二字形容这位明星基金经理。

  截至2023年6月末,刘彦春的重仓股包括贵州茅台、迈瑞医疗、泸州老窖、五粮液、古井贡酒、中国中免、海大集团、美的集团等。

  这几乎复刻了他此前成名时的重仓股。

  换言之,他对成名的路径或许有着一种“依赖”,认为这类可能已经超跌的股票,随时可能再来一波行情,因此坚守在其中。

  最新季报中,刘彦春对这种“守旧”有一番这样的“辩解”:

  “新兴产业和传统行业更多是一个相互支持或相互咬合的关系,而不是一个彼此之间互相抢资源的关系。新兴产业的发展需要得到传统行业的支持,包括新能源、半导体在内的一切新兴产业……若传统行业持续地低迷下去的话,新兴产业可能也会失去创新的动力。”

  刘彦春还坚定地表示:“下半年我们会继续从企业能力出发构建组合,行业配置方面不会做大的调整,多数优秀企业并没有出现经营失误,继续重点配置食品饮料、医药、家电、社服、农业等板块。”

  他还对持有人强调:非常多的绩优公司估值已非常便宜,一旦经济内生动力出现恢复迹象,这些公司估值会有非常强的向上的弹性。

  但是关键问题来了:便宜的公司就是好股票吗?

  刘彦春用着600亿元的大资金,去守候上述所谓的传统产业,最后能否帮基民翻身?这恐怕需要十足的耐心和信心了。

责任编辑:刘万里 SF014

作者:百科
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